ظلت أسواق السندات السيادية العالمية على أرضية هشة يوم الأربعاء، مع بقاء العوائد القياسية قرب أعلى مستوياتها منذ سنوات، في حين استعدت مكاتب الدخل الثابت لإغلاق شهر مؤلم اتسم بإعادة تسعير عدوانية لرفع أسعار الفائدة عبر الاقتصادات الكبرى.
استقر العائد على سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات قرب أعلى مستوياته منذ يوليو 2007 عند 5.23%. وكانت العوائد القياسية لأجل 10 سنوات في طريقها لتسجيل ارتفاع يقارب 50 نقطة أساس خلال سبتمبر، مما يجعلها الأكبر في شهر واحد منذ نحو عامين، في ظل الإصدار المتواصل للديون والتضخم المستمر في أسعار الطاقة الذي أثقل كاهل الأوراق المالية طويلة الأجل.
عوائد الأجل القصير تقود موجة بيع شهرية حادة
كانت ضغوط البيع حادة بشكل خاص عند الطرف القصير من منحنيات الدين العالمي الحساس للسياسة النقدية، حيث أسرع المتداولون في تسعير معدلات نهائية أعلى من البنوك المركزية الكبرى.
سجّل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، الذي لامس أعلى مستوياته منذ عام 2024 في الجلسة السابقة قرب 4.96%، ارتفاعاً شهرياً تجاوز 50 نقطة أساس، مما يعكس رهانات متصاعدة على أن الاحتياطي الفيدرالي سيُقدم على رفع آخر لأسعار الفائدة في أكتوبر.
شهدت مراكز الدين الأوروبية تدميراً مماثلاً للمدة الزمنية، إذ ترتفع العوائد القياسية الألمانية والفرنسية إلى أعلى مستوياتها منذ 17 و18 عاماً على التوالي، قبل أن تتماسك في بداية تداولات الأربعاء.
في آسيا، تمسكت عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات بمستوياتها، مُتوّجةً ربعاً دراماتيكياً شهد ارتفاع تكاليف الاقتراض القياسية بأكثر من 40 نقطة أساس، في ظل اختبار الأسواق المستمر لمعايير منحنى العائد لدى بنك اليابان.
مؤشر PCE وتصريحات البنوك المركزية في دائرة الاهتمام
تواصل موجة البيع في الديون العالمية تغذيتها من ضغوط تكاليف الطاقة المستمرة - مع بقاء أسعار النفط الخام مرتفعة - وسيل من التصريحات المتشددة للبنوك المركزية التي تحذر من ضرورة إبقاء أسعار الفائدة الرسمية عند مستويات مرتفعة لفترة أطول.
تحتفظ مكاتب التداول باحتياطيات نقدية مرتفعة في انتظار البيانات الاقتصادية الكلية الرئيسية المرتقبة في وقت لاحق من الجلسة، وفي مقدمتها مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكي لشهر أغسطس، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي.
مع تسعير أسواق المال بالفعل لاحتمالية تقارب 70% لرفع الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة الشهر المقبل، فإن أي مفاجأة صعودية في قراءة مؤشر PCE تهدد بإشعال جولة جديدة من عمليات التصفية القسرية في الأوراق المالية الحكومية طويلة الأجل.
