أعلن بنك سيتي أنه يرى إمكانية لاستمرار الأسهم العالمية في تحقيق المكاسب مدعومةً بنمو أرباح متين، وذلك على الرغم من تزايد قائمة العوامل المعاكسة، من بينها التوترات الجيوسياسية وترتفع أسعار الفائدة، مما يطرح تساؤلاً حول ما إذا كانت الأسواق تُظهر صموداً حقيقياً أم مجرد استهانة بالمخاطر.
وقال المحللون الاستراتيجيون بقيادة بياتا مانثي إن الأسهم العالمية ارتفعت نحو 12% منذ بداية العام، وتقترب من أعلى مستوياتها التاريخية، مما يضع مؤشر MSCI للأسهم العالمية الشامل في مسار تحقيق عوائد بأرقام مزدوجة للعام الرابع على التوالي. وعلى الرغم من استمرار حالة عدم اليقين، أكد البنك أنه في معسكر ’الصمود’ في الوقت الراهن.
يرى بنك سيتي في توقعاته الرئيسية أن المخاطر الجيوسياسية ستتراجع قبل نهاية العام، مع نمو اقتصادي عالمي يأتي أدنى قليلاً من المعدل المعتاد. ويُهيئ ذلك لنمو في الأرباح يتباطأ لكنه يبقى متيناً خلال عام 2027، وهو ما قال المحللون إنه قادر على دعم مزيد من المكاسب. ويتوقع الإجماع نمو ربحية السهم العالمية بنسبة 16% في عام 2027، بعد نمو بلغ 35% هذا العام، مع استحواذ قطاع التكنولوجيا على الجزء الأكبر من هذا النمو.
يتوقع البنك تحقيق مكاسب بنحو 6% للأسهم العالمية بحلول نهاية العام، مع ارتفاعات بأرقام مزدوجة في معظم المناطق بحلول منتصف عام 2027، مدعومةً بنمو الأرباح لا بتوسع مضاعفات التقييم. وتراجعت التقييمات بنحو 15% هذا العام، لتستقر نسبة مؤشر MSCI AC World عند نحو 16 ضعفاً للأرباح المستقبلية، عند المئين 74 من تاريخه الممتد على مدى 25 عاماً.
وأشار المحللون إلى أن أول رفع لأسعار الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي يُسبب اضطراباً في الأسواق لكنه نادراً ما يُنهي الأسواق الصاعدة، مضيفين أن ترتفع عوائد السندات طويلة الأجل يسهل استيعابها إذا ظل النمو الاقتصادي متماسكاً. ويرى اقتصاديو سيتي أن الصمود العالمي لا يزال راسخاً بشكل قاطع.
وتابع المحللون أن تجارة التوسع قد تظل متوقفة حتى يُحسم الصراع الأمريكي-الإيراني، غير أنهم يواصلون توصيتهم بنهج الحافة المزدوجة الجامعة بين الأسهم الدورية وأسهم النمو. وفي حال تصاعد التوترات على المدى القريب، فإن ذلك سيصب في مصلحة الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والسلع الأساسية والقطاعات الدفاعية.
أبقى سيتي على توصيته بالوزن الزائد للولايات المتحدة واليابان وقطاع تكنولوجيا المعلومات العالمي، حيث يبلغ زخم الأرباح والنمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي أعلى مستوياته، وأضاف إليها توصية بالوزن الزائد في قطاع المواد الخام. وتبقى أوروبا باستثناء المملكة المتحدة والأسواق الناشئة عند تصنيف محايد. كما خفّض سيتي تصنيف القطاع المالي إلى محايد وقطاع العقارات إلى أقل من الوزن، ورفع تصنيف خدمات الاتصالات إلى محايد.
واعترف البنك بوجود أسباب وافرة تدعو إلى توقع تقلبات على المدى القريب، من بينها احتمال تصاعد التوترات الجيوسياسية، والاضطرابات المعتادة المرتبطة ببدء دورات رفع أسعار الفائدة، فضلاً عن انتخابات التجديد النصفي.
