على الرغم من التخفيض المتوقع لأسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عامي 2024 و2025، يتوقع المحللون في معهد ويلز فارجو للاستثمار أن تظل قيمة الدولار الأمريكي مرتفعة.
وقد سرد المحللون في وثيقة مؤرخة يوم الإثنين أسباب هذا التوقع، مع التركيز على الاختلافات في أسعار الفائدة، والوضع الاقتصادي العالمي، وقيمة الدولار الأمريكي مقارنة بالعملات الرئيسية الأخرى.
كانت الاختلافات في أسعار الفائدة عاملاً رئيسيًا في قوة الدولار الأمريكي في السنوات الأخيرة. فمنذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي في زيادة أسعار الفائدة بشكل كبير في مارس/آذار 2022، ظلت قيمة الدولار الأمريكي أعلى من متوسطاته على المدى الطويل.
مع توقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، قد يعتقد المرء منطقياً أن قيمة الدولار الأمريكي ستنخفض بشكل كبير.
ومع ذلك، يعتقد المحللون أن الدولار الأمريكي سيبقى على الأرجح ضمن نطاق قيمه الأخيرة، ويرجع ذلك أساسًا إلى أنه من المتوقع أيضًا أن تخفض البنوك المركزية المهمة الأخرى، مثل البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان، أسعار الفائدة لديها.
من المتوقع أن تستمر الفجوة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والاقتصادات المتقدمة الأخرى، على الرغم من أنها قد تكون أصغر، الأمر الذي من شأنه أن يساعد في الحفاظ على قيمة الدولار الأمريكي. على سبيل المثال، من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة عند مستوى ثابت، بينما من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الياباني أسعار الفائدة، ومع ذلك ستظل هناك فجوة كبيرة في صالح الدولار الأمريكي.
فالوضع الاقتصادي العالمي مهم للغاية في تحديد القيمة المستقبلية للدولار الأمريكي. وتعاني منطقة اليورو، على وجه الخصوص، من صعوبات اقتصادية كبيرة، بما في ذلك انخفاض الطلب على الصادرات بسبب استمرار التباطؤ الاقتصادي في الصين. وقد يؤدي ذلك إلى مزيد من الانخفاض في قيمة اليورو، وبالتالي توفير دعم إضافي للدولار الأمريكي.
علاوة على ذلك، على الرغم من أنه من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بشكل أبطأ، إلا أنه من المرجح أن يكون أداؤه أفضل من العديد من نظرائه الدوليين. ومن المتوقع أن تحول هذه القوة الاقتصادية النسبية، إلى جانب النهج الحذر الذي يتبعه الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، دون حدوث انخفاض حاد في قيمة الدولار الأمريكي.
وقد كان مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقارن الدولار بمجموعة من ست عملات رئيسية، أعلى من متوسطاته على المدى الطويل منذ بداية رفع أسعار الفائدة. وذكر المحللون: توقعاتنا الآن أن يكون الدولار الأمريكي أقل قوة وأن يظل بالقرب من - أو أعلى قليلاً من - نطاق قيمته الأخيرة.
وفقًا لويلز فارجو، حتى مع التخفيضات المخطط لها في أسعار الفائدة، من غير المتوقع أن ينخفض الدولار الأمريكي بشكل كبير عن مستوياته الحالية. وتعكس مرونة مؤشر الدولار كلاً من الاختلافات في أسعار الفائدة والشكوك الاقتصادية العالمية المستمرة التي من المرجح أن تحافظ على الطلب القوي على الدولار الأمريكي كعملة آمنة.
ويستمر المحللون في تفضيل الأسهم والسندات الأمريكية على الأصول الدولية أو أصول الأسواق الناشئة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى المرونة المتوقعة للدولار الأمريكي. وقد تؤثر القوة المستمرة للدولار الأمريكي على الأسواق العالمية، مما يجعل الاستثمارات في الولايات المتحدة أكثر جاذبية نسبيًا.
بالنسبة للمستثمرين، تشير هذه التوقعات إلى أن مكانة الدولار الأمريكي كعملة عالمية رائدة ستبقى دون تغيير، حتى مع تغيير الاحتياطي الفيدرالي لسياسته بشأن أسعار الفائدة. ومن المرجح أن يوفر ذلك دعمًا مستمرًا للأصول الأمريكية، مما يعزز استراتيجية الاستثمار بشكل أكبر في الأسواق المحلية.
