قال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أمس يوم الاثنين إنهم ما زالوا على ثقة بأن التضخم في الولايات المتحدة سوف يتراجع، مع توقع أن تساهم أسعار الإسكان على وجه الخصوص في خفض الوتيرة الرئيسية لزيادات الأسعار، لكنهم أقروا أيضًا بزيادة الشعور بالحذر.
وقالت محافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك في حدث استضافته جامعة هارفارد أيدت فيه اتباع نهج حذر عند تخفيف السياسة النقدية. مشيرة إلى أنه على الرغم من أن تضخم خدمات الإسكان لا يزال مرتفعا للغاية، فإن المعدل المنخفض الحالي للزيادة في عقود الإيجار الجديدة يشير إلى أنه سيستمر في الانخفاض.
وفي مقابلة مع ياهو فاينانس، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، إن استمرار تضخم أسعار الإسكان لا يزال يفاجئه، لكنه شعر أيضًا أنه سينحسر.
وفي إشارة إلى تباطؤ التقدم في التضخم بشكل عام هذا العام، بعد انخفاض مطرد في عام 2023، قال جولسبي، إن اللغز الرئيسي كان يتعلق بالإسكان، وهو عنصر رئيسي في سلة الإنفاق الاستهلاكي الذي يمثل حصة كبيرة من قراءات التضخم الرئيسية الأخيرة.
وقال: علينا أن نجعل تضخم الإسكان يقترب مما كان عليه قبل الوباء. وأعتقد أن الإيجارات في السوق تظهر أن هناك تقدمًا يتعين إحرازه، لكننا لم نر ذلك بعد في البيانات الإجمالية.
أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة ثابتًا في نطاق 5.25٪ -5.50٪، وفي التوقعات الاقتصادية الفصلية الجديدة أظهرت أن صانع السياسة النقدية لا يزال يتوقع ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام.
وقال جولسبي إنه كان ضمن تلك المجموعة التي توقعت ثلاثة تخفيضات، مما يظهر استمرار الثقة بين صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم سوف ينخفض بما يكفي في الأشهر المقبلة للمضي قدماً في تخفيف السياسة النقدية.
لكن خطاب وجوهر المناقشة بدأ يتغير منذ أن أدى الانخفاض المطرد في التضخم في العام الماضي إلى إفساح المجال أمام وتيرة أبطأ من التقدم.
وقال جولسبي: نحن في فترة غامضة بعض الشيء، على الرغم من أنه قال بشكل عام إنه يتفق مع وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي بأن القصة الشاملة للانخفاض المستمر في التضخم لم تتغير.
لكن آخرين بدأوا تساورهم شكوكهم ، ففي تصريحات للصحفيين في وقت متأخر من بعد ظهر الجمعة، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، إنه أقل ثقة مما كان عليه في ديسمبر بشأن التقدم المستمر على جبهة التضخم، وقد قلص توقعاته للفائدة من تخفيضين متوقعين بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام إلى تخفيض واحد فقط.
وعلى الرغم من أن المستثمرين ما زالوا يراهنون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في يونيو، إلا أن توقعات صناع السياسة النقدية الصادرة الأسبوع الماضي أظهرت انجرافًا واضحًا نحو تخفيف القيود النقدية هذا العام.
ورغم أن المتوسط ظل على حاله، فإنه لم يفعل ذلك إلا بالكاد، حيث رأى تسعة من صناع السياسات التسعة عشر معدل فائدة أعلى في نهاية عام 2024 مقارنة بالعشرة الذين حددوا المتوسط. وبالإضافة إلى ذلك، تحولت تقييمات المخاطر التي أجراها صناع السياسات بشكل طفيف نحو المخاوف بشأن ارتفاع معدلات التضخم.
ومن المقرر صدور بيانات التضخم الجديدة يوم الجمعة. حيث ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي باستثناء الغذاء والطاقة، والذي يعتبره بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤشرا جيدا للتضخم الأساسي، بنسبة 2.8٪ في يناير. ويتوقع الاقتصاديون أن يرتفع بنفس الوتيرة في فبراير.
وفي حين أن ليزا كوك لم تحدد توقعاتها بشأن السياسة النقدية لهذا العام، إلا أنها وافقت على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يتحرك بحذر عندما يفكر في تخفيف السياسة النقدية.
وقالت: المخاطر التي تواجه تحقيق أهدافنا المتعلقة بالتوظيف والتضخم تتجه نحو توازن أفضل. ومع ذلك، فإن استعادة استقرار الأسعار بشكل كامل قد يتطلب نهجا حذرا لتخفيف السياسة النقدية.
