قالت شركة الأهلي المالية (الأهلي كابيتال)، إن سوق الأسهم السعودية يعتبر أكثر الأسواق تميزاً من بين الأسواق الناشئة، حيث يتحرك السوق بناءً على خصائصه الخاصة بدعم من رؤية 2030م.
وأضافت الأهلي المالية، في تقرير حصل عليه مباشر اليوم الأربعاء: نعتقد أن تفاؤل المستثمرين بشكل عام يعزز النظرة الإيجابية في السوق السعودي بدعم من أهداف رؤية 2030 واستكمال المرحلة الأولى من عدة مشاريع خلال الفترة 2024 – 2025 والاستفادة من تأثير استضافة الفعاليات العالمية الكبرى.
وتوقعت الأهلي المالية، تعافي أرباح السوق السعودية بعد تراجعها بشكل كبير في عام 2023، منوهة بأنه من المتوقع نمو الأرباح في عام 2024 بنسبة 17% على أساس سنوي، بعد تراجع متوقع بنسبة 23% في العام 2023 مقابل ارتفاعها بنسبة 43% في عام 2022.
وقالت، إن عام 2023 كان مليئاً بالتحديات، حيث أثرت التقلبات في الاقتصاد العالمي على أرباح السوق السعودي، مبينة أنه من المتوقع انخفاض أرباح السوق بنسبة 23% على أساس سنوي؛ وذلك لأول مرة منذ عام 2020.
التوقعات لأداء القطاعات.. نمو للسوق بالكامل في عام 2024
وتوقعت الأهلي المالية، أن يكون النمو في عام 2024 للسوق بالكامل، متوقعة أن تؤدي الزيادة في الأسعار والزيادة في حجم المبيعات إلى تعافي أرباح قطاعي الطاقة والبتروكيماويات، كما سيكون النمو مدعوما أيضاً من القطاعات ذات الفرص الكبيرة بما فيها السياحة والرعاية الصحية وإنتاج الأغذية.
وتوقعت، أن تحقق البنوك نمواً في الأرباح للعام 2024م بنسبة 5%، متوقعة أيضاً حدوث انكماش في هامش صافي الفوائد (عدا مصرف الراجحي)؛ بسبب تخفيض أسعار الفائدة.
وقالت: بالرغم من ذلك نعتقد أن ارتفاع الطلب على القروض (ارتفاع في عام 2024 بحدود 14% على أساس سنوي مقابل ارتفاع بحدود 11% في عام 2023 على أساس سنوي) سيخفف من تأثير انخفاض أسعار الفائدة، ومن المتوقع أن تستقر تكلفة المخاطر بدعم من جودة الأصول.
وتوقعت الأهلي المالية، تعافي الأرباح في قطاعي الطاقة والبتروكيماويات؛ بدعم من تحسن في ديناميكيات الطلب العالمية، ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى نمو أرباح السوق السعودي بنحو 17% في عام 2024، بالرغم من ذلك، بالتعديل للقطاعين بسبب حالة عدم اليقين، يتوقع أن يصل النمو إلى 11% على أساس سنوي.
ولفتت، إلى أنه من المتوقع أن يحقق قطاع الاتصالات نمواً بنحو 3% على أساس سنوي، بعد استبعاد الأرباح غير المتكررة والمحققة في عام 2023، متوقعة أن يحقق القطاع نمواً في صافي الربح بنسبة 17% على أساس سنوي؛ بدعم من التوجه الرقمي ونمو السياحة بالإضافة إلى استمرار تأثير بيع أبراج الاتصالات.
وأردفت الأهلي المالية: فيما يتعلق بقطاع السياحة وتأجير السيارات نتوقع زيادة الأرباح بحدود 29% على أساس سنوي؛ نتيجة للارتفاع المتوقع في أعداد السياح وعدد الرحلات وزيادة أساطيل الطائرات.
كما توقعت، أن يستمر قطاع الرعاية الصحية في أدائه الجيد ليسجل عاماً آخر من النمو، كما تتوقع زيادة صافي الدخل للعام 2024م بنسبة 18% على أساس سنوي مقارنة بنسبة 30% في عام 2023 على أساس سنوي.
وقالت الأهلي المالية، إن النمو بالنسبة للقطاع سيكون بشكل كبير بسبب ارتفاع الإيرادات بنسبة 14% على أساس سنوي، مع دعم من الكفاءة في التكلفة، وبالنسبة لقطاع تجزئة الصيدليات تتوقع شركة الأبحاث ارتفاع الأرباح بنسبة 8% على أساس سنوي؛ بدعم من اتساع الهوامش (خصوصاً لشركة النهدي).
مكرر الربحية العادل بين 14 مرة و17 مرة
وتابعت: بناءً على توقعاتنا للأرباح ومكررات الربحية، نتوقع أن يتراوح المؤشر بين 10,900 و13,100 نقطة في عام 2024، ليعكس ذلك عائد توزيعات أرباح ما بين 3.3% - 3.9%.. يشير النهج المبني على الأسعار المستهدفة إلى قيمة عادلة للمؤشر عند 12,600 نقطة، وبناءً على ذلك نفترض أن يكون مكرر الربحية العادل بين 14 مرة و17 مرة، مقابل المتوسط التاريخي البالغ 15.4 مرة.
وبالنسبة للمؤثرات الرئيسية لعام 2024م، أشارت الأهلي المالية إلى أنها تشمل الاقتصاد العالمي، وأسعار الفائدة، وأسعار النفط، وتعافي اقتصاد الصين، والمشاريع الكبرى، واستضافة الفعاليات، فضلاً عن الاكتتابات.
وتوقعت الأهلي المالية، أن يكون عام 2024 عاماً إيجابياً بشكل عام، لكن يتطلب السرعة والمرونة في التنقل بين القطاعات، قائلة: نفضل القطاعات التي تستفيد من التغيرات الاقتصادية مع بدء التحول إلى الشركات ذات التوزيعات الجذابة، كما نفضل التحول إلى الأسهم الدورية في النصف الثاني 2024 مع بدء تحسن المؤشرات الاقتصادية العالمية، بشكل عام نفضل قطاعات البنوك والسياحة والراعية الصحية، فيما تعد أرامكو السعودية وإس تي سي وبنك البلاد والشركة السعودية للخدمات الأرضية وبدجت والدواء أفضل اختياراتنا.
توقعات بتحسن متوسط التداول اليومي في 2024 بدعم 3 عوامل
وقالت الأهلي المالية، إنها تعتقد أن ارتفاع أسعار الفائدة استمر في التأثير على السيولة في سوق الأسهم خلال عام 2023م، كما في عام 2022، حيث انخفض المعدل اليومي لقيمة التداولات بنسبة 22% على أساس سنوي إلى 5.4 مليار ريال في العام الماضي مقابل 6.9 مليار ريال في العام السابق.
وأضافت: نعتقد أن الانخفاض الأكبر كان خلال النصف الأول من عام 2023 مقارنة بالنصف ذاته من العام ذاته، وانخفضت سرعة التداول إلى 39% في 2023 مقابل 58% في 2022، كما جاءت أقل من متوسط 5 سنوات عند 60%.
وتوقعت الأهلي المالية، أن يؤدي توقعات انخفاض معدلات الفائدة وزيادة الطروحات الأولية والمنتجات الجديدة مثل المشتقات إلى تحسن متوسط التداول اليومي في عام 2024م.
وأشارت الأهلي المالية، إلى أن مساهمة المستثمرين الأفراد لا تزال الأكبر في السوق، بالرغم من انخفاضها بشكل طفيف إلى نحو 64% خلال 11 شهراً الأولى من عام 2023 مقابل 69% في 2022، مبينة أن الانخفاض الأكبر كان في مساهمة كبار المستثمرين الأفراد والمستثمرين الأفراد المتخصصين بنسبة 24% مقابل 29% في العام السابق، بينما انخفضت مساهمة المستثمرين الأفراد بشكل طفيف من 39.1% إلى 38.7%.
ونوهت الأهلي المالية، بأنه في المقابل ارتفعت نسبة مساهمة الأجانب من 15.7% في عام 2022 إلى 18.8% في 2023، وبلغ صافي شراء المستثمرين الأجانب 12 مليار ريال خلال 11 شهراً من 2023، مقابل 44 مليار ريال في العام السابق.
