ارتفعت أكبر سوق للسندات في العالم بعد أن قلل جيروم باول من احتمال رفع أسعار الفائدة، وبعد إشارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيقلص ميزانيته العمومية بوتيرة أبطأ في محاولة لتخفيف الضغوط في أسواق المال.

صعدت سندات الخزانة الأميركية بكافة آجالها، لتنخفض عوائد السندات لأجل عامين إلى أقل من 5%. عزز متداولو عقود المقايضة رهاناتهم على تخفيضات أسعار الفائدة وتوقعوا احتمالات أعلى بأن الخطوة الأولى ستحدث في نوفمبر، بدلاً من ديسمبر. وتخلت أسعار الأسهم عن مكاسبها وسط انخفاض أسهم شركات صناعة الرقائق.

 

قرر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة في نطاق 5.25% إلى 5.5% للاجتماع السادس على التوالي. كما وضع المسؤولون خططاً لإبطاء وتيرة تقليص البنك المركزي لمحفظة أصوله. يعتزم الاحتياطي الفيدرالي تخفيض الحد الأقصى لسندات الخزانة التي يسمح بحلول آجالها دون تجديدها إلى 25 مليار دولار شهرياً من 60 مليار دولار بدءاً من يونيو، في محاولة لتقليل مخاطر اضطرابات الأسواق المالية التي حدثت خلال الجولة السابقة من تقليص الميزانية العمومية في 2019.

كيف ترى وول ستريت قرار الفيدرالي؟

  • كريشنا جوها من إيفركور:

الرسالة الأساسية هي أن التخفيضات تم تأجيلها، ولم يتم إلغاؤها.

لم يكن الأمر مائلاً للتيسير فقط، فقد أشار باول إلى أنه منفتح على احتمال عدم وجود تخفيضات هذا العام.

ولكن مقارنةً بالتوقعات، يعد هذا إعادة ضبط متشددة تم قياسها للغاية، بما يتوافق مع فكرة أن الحالة الأساسية (الضعيفة) لا تزال تتمثل في خفضين للفائدة بدءاً من سبتمبر، رغم أن التأخير لفترة أطول حتى ديسمبر أو بعد ذلك لا يزال ممكناً للغاية اعتماداً على كيفية تطور الاقتصاد.

  • سونو فارغيز من كارسون غروب

رفض باول أكثر من مرة فكرة رفع أسعار الفائدة من هنا، واستبعد فكرة الركود التضخمي، مشيراً إلى أن التضخم تراجع كثيراً وأن معدل البطالة منخفض حقاً. لذا، من وجهة نظره، فهو يعتقد أن التضخم سيستمر في التراجع، وبالتالي فإن الخطوة التالية المحتملة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ستكون خفض سعر الفائدة بمجرد حصوله على ثقة كافية بأن التضخم يتجه إلى 2%.

حقيقة أن التضخم لا يزال مرتفعاً تعني أنهم لن يقوموا بخفض أسعار الفائدة قريباً جداً. وفي الوقت نفسه، سوف يبطئون وتيرة تقليص ميزانيتهم ​​العمومية (محفظة سنداتهم الضخمة)، الأمر الذي من المرجح أن يضع ضغوطاً تصاعدية أقل على عائدات السندات.

  • كريس زاكاريلي من إندبندنت ادفايزور أليانس

لم يكتف باول فقط باختيار عدم التشدد في المؤتمر الصحفي، بل بذل جهداً كبيراً ليكون مائلاً للتيسير. وفي كل مرة، كان ينظر إلى الجانب المشرق من البيانات -من التضخم الأعلى من المتوقع إلى النمو الاقتصادي الأقل من المتوقع في الآونة الأخيرة- ورفض أي اقتراحات تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي كان يتحول من خفض أسعار الفائدة إلى رفعها.