مجموعة بنك أوف أمريكا تكشف عن أفضل أسهم الإنترنت المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لعام 2026
قالت مجموعة بنك أوف أمريكا إن الذكاء الاصطناعي لا يزال الموضوع المهيمن على أسهم الإنترنت والتجارة الإلكترونية حتى عام 2026، مع أداء الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة المدفوع بمعنويات الذكاء الاصطناعي، والعوائد على الإنفاق الرأسمالي، ومسارات أوضح للتحقيق النقدي.
وقال المحللون بقيادة جاستن بوست إن الحماس حول الذكاء الاصطناعي يستمر في النمو وأن ذروة التفاؤل قد لا تظهر حتى تبدأ الشركات البارزة التي تركز على الذكاء الاصطناعي في الإدراج العام. وحتى ذلك الحين، من المرجح أن يظل تركيز المستثمرين على المنصات الراسخة ذات مزايا الحجم والبيانات والتوزيع.
في هذا السياق، أبرز الفريق أن أسهم أمازون وجوجل (ألفابيت) وبوكينج كأفضل الخيارات ذات القيمة السوقية الكبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي عبر التجارة الإلكترونية والإعلام والسفر.
بالنسبة لـ أمازون، يرى المحللون فوائد من المزايا غير المقدرة بشكل كافٍ من إضافات السعة في 2025، إلى جانب تسارع الطلب على الخدمات السحابية وتحسن العوائد من استثمارات الذكاء الاصطناعي.
كما أشاروا إلى دور أمازون المتنامي في الذكاء الاصطناعي التوكيلي، والذي يعتقدون أنه يمكن أن يعزز تجارب التسوق وفعالية الإعلانات ومعدلات التحويل مع مرور الوقت.
من المتوقع أن تستفيد جوجل من عدة عوامل إيجابية مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وأشار الفريق إلى نمو حركة المرور المدفوعة بـ Gemini، والارتفاع في خدمات السحابة، وتعرض الشركة الواسع عبر البحث والإعلانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وقالوا إن عملاق التكنولوجيا في أفضل وضع عبر الذكاء الاصطناعي، مدعومًا بتحسن المعنويات بعد إطلاق المنتجات والشراكات الأخيرة، بالإضافة إلى قدرتها على الاستفادة من الإعلانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي وإيرادات الاشتراكات.
في مجال السفر عبر الإنترنت، وصفت مجموعة بنك أوف أمريكا شركة Booking كمستفيد بارز من الذكاء الاصطناعي التوكيلي. وأبرز المحللون الإطلاق المحتمل لمنتج حجز توكيلي في عام 2026، والذي يمكن أن يبسط تخطيط الرحلات، ويحسن التخصيص، ويدفع إلى مشاركة أعلى للمستخدمين عبر المنصة.
برنشتاين ترفع تصنيف ASML وتعتبرها الخيار الأول بين أسهم أشباه الموصلات الأوروبية لعام 2026
في وقت سابق من الأسبوع، رفعت برنشتاين تصنيف أسهم ASML إلى أداء متفوق وسمتها خيارها الأول بين أسهم أشباه الموصلات الأوروبية لعام 2026، مشيرة إلى تسارع الاستثمار في الذاكرة، وزيادة الطلب المنطقي، وخلفية تقييم أكثر دعمًا.
ورفع الوسيط سعره المستهدف إلى 1,300 يورو من 800 يورو.
وقال المحلل ديفيد داي إن مورد معدات صناعة الرقائق الهولندي سيستفيد بشكل غير متناسب من دورة تصاعدية ناشئة في ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)، مجادلاً بأن السوق يقلل من تقدير حجم توسع القدرة المخطط له.
ويقدر أن أكبر ثلاثة منتجين لذاكرة DRAM يضيفون ما يصل إلى 250,000 رقاقة شهريًا من القدرة الجديدة في عام 2026، مع تسريع الانتقال أيضًا إلى عقدة 1c.
هذا رائع لـ ASML، حيث تبلغ كثافة الليثوغرافيا لـ 1c نسبة 28% بناءً على تقديراتنا، وهي أعلى بكثير من العقد السابقة البالغة 20-24%، كتب داي.
كما قال إن المخاطر قصيرة المدى المرتبطة بتحولات تكنولوجيا DRAM قد خفت. يبدو أن المخاوف بشأن الانتقال إلى هيكل 4F² - والذي سيكون سلبيًا لأدوات الأشعة فوق البنفسجية المتطرفة - قد تأخرت حيث يعطي الموردون الأولوية للقابلية للتصنيع على التكلفة في بيئة طلب قوية. وهذا، في رأيه، يدعم استخدامًا أعلى للأشعة فوق البنفسجية المتطرفة خلال النصف الثاني من العقد.
يمثل المنطق المتقدم محركًا رئيسيًا آخر للنمو. أشار داي إلى خطط المسابك الرائدة لتوسيع القدرة المتطورة لتلبية الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي، مع التركيز على إنتاج 3 نانومتر. ولاحظ أن 3 نانومتر تحمل أعلى كثافة للليثوغرافيا ومن المتوقع أن تدعم معظم وحدات معالجة الرسومات ومسرعات الذكاء الاصطناعي على مدار العامين المقبلين.
على هذا النحو، وصف داي عامي 2026 و2027 بأنهما سنوات كبيرة للأشعة فوق البنفسجية المتطرفة ولـ ASML، ورفع نمو الأرباح المتوقع إلى معدل سنوي مركب بنسبة 18% خلال 2025-27، أعلى من توقعات الإجماع البالغة 15%.
مورغان ستانلي تخفض مستهدف Alibaba مع ضعف التجارة الإلكترونية الأساسية
خفضت مورغان ستانلي هذا الأسبوع سعرها المستهدف لـ Alibaba إلى 180 دولار من 200 دولار، مشيرة إلى تدهور التوقعات لعمليات التجارة الإلكترونية الأساسية للمجموعة حتى مع استمرار الزخم في الحوسبة السحابية.
وأكد المحلل غاري يو على تصنيف زيادة الوزن لكنه قال إن الأساسيات في التجارة الإلكترونية تتدهور. وحذر من أن أعمال التجارة الإلكترونية الأساسية بدأت في التدهور، بسبب ضعف الاستهلاك، مضيفًا أن القطاع قد يظل تحت الضغط في النصف الأول من السنة المالية 2027 بسبب قاعدة مرتفعة.
لكن وجهة نظر البنك بشأن السحابة لا تزال إيجابية. قال يو إن أداء Alicloud يواصل دعم مكانة Alibaba كـ أفضل ممكّن للذكاء الاصطناعي في الصين، مدعومًا بالطلب المتسارع المرتبط بأعباء عمل الذكاء الاصطناعي.
يتوقع المحلل أن يتسارع نمو إيرادات Alicloud إلى ما لا يقل عن 35% على أساس سنوي، بينما من المتوقع أن تظل هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء مستقرة عند حوالي 9%، مما يعكس فوائد الحجم على الرغم من ارتفاع الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
وعلى النقيض من ذلك، من المتوقع أن تتراجع اتجاهات التجارة على المدى القريب. يرى يو أن نمو إيرادات إدارة العملاء سيتباطأ بشكل حاد إلى 3% على أساس سنوي (مقابل 10% في الربع الثاني)، مشيرًا إلى ضعف مبيعات التجزئة عبر الإنترنت والمنافسة الصناعية الشديدة. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تنخفض أرباح التجارة الإلكترونية في الصين قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، باستثناء QC، بنسبة 3%.
كما يتزايد الضغط على مستوى المجموعة. تتوقع مورغان ستانلي أن تنخفض الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء الموحدة بنسبة 45% على أساس سنوي إلى 30 مليار رنمينبي، مدفوعة جزئيًا بتوسع الخسائر في قطاع كل الآخرين، والذي من المتوقع أن يسجل خسارة قدرها 7 مليار رنمينبي مع ارتفاع التكاليف المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
خفضت مورغان ستانلي تقديراتها للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بنسبة 7% للسنة المالية 26 و15% للسنة المالية 27، مدفوعة بافتراضات أضعف لإدارة علاقات العملاء، مع الحفاظ على تقييم السحابة دون تغيير عند 84 دولار.
BMO تخفض تصنيف أدوبي ولا ترى محفزًا واضحًا
خفضت BMO Capital Markets تصنيف شركة أدوبي سيستمز إلى أداء السوق من أداء متفوق، قائلة إن الأسهم تفتقر إلى محفز واضح على الرغم من أن التقييم يبدو معقولاً. وخفض الوسيط سعره المستهدف إلى 375 دولار من 400 دولار وترك تقديرات الأرباح دون تغيير.
يأتي خفض التصنيف بعد الاستطلاع السابع الخاص بـ BMO حول Creative Cloud، والذي أظهر تكثيف المنافسة عبر سوق برامج الإبداع. كان الضغط أكثر وضوحًا بين الشركات الصغيرة والطلاب والعاملين المستقلين، حيث تكتسب البدائل زخمًا.
في حين أن تقييم شركة أدوبي سيستمز الحالي غير مطالب به، إلا أننا لا نتصور محفزات إيجابية ونعتقد أن الأسهم ستظل محصورة في نطاق، كتب المحلل كيث باكمان في مذكرة يوم الجمعة.
وقال باكمان إنه لا يعتقد أن برامج التطبيقات معطلة هيكليًا، لكنه أضاف أن معنويات المستثمرين تجاه القطاع من المرجح أن تظل حذرة حتى عام 2026. وفي رأيه، سيعتمد الأداء على المدى القريب على أدلة على النمو المستقر أو المتحسن، بما في ذلك مدى فعالية ترجمة ميزات الذكاء الاصطناعي إلى استخدام وتحقيق نقدي.
على المدى الطويل، قال المحلل إن برامج التطبيقات ستستمر في لعب دور مهم، لكن ديناميكيات المنافسة أصبحت أكثر تحديًا. ضمن برامج المكاتب الأمامية، قال باكمان إنه يفضل HubSpot وSalesforce، مجادلاً بأن شركة أدوبي سيستمز لديها الآن أضعف وضع تنافسي بين الثلاثة.
وأشار إلى تزايد الضغط داخل Creative Cloud واستعداد متزايد بين المستخدمين للاعتماد على أدوات الطرف الثالث عبر مراحل مختلفة من سير العمل الإبداعي كمخاوف رئيسية.
ونتيجة لذلك، ترى BMO إمكانية محدودة للارتفاع على المدى القريب. نحن لا نتصور محفزًا واضحًا للسهم، كتب باكمان.
التوترات حول تايوان تلقي بظلالها على آفاق تجارة الذكاء الاصطناعي العالمية: ياردني
وفقًا لأبحاث ياردني، فإن التوترات الجيوسياسية حول تايوان تضيف عدم اليقين إلى تجارة الذكاء الاصطناعي العالمية.
من بين جميع الطرق التي يمكن أن تسوء بها العلاقة الودية بين الرئيس دونالد ترامب ورئيس الصين شي جين بينغ، قد يكون تحرك بكين ضد تايوان هو الأسرع، كتب ياردني في تقرير، مسلطًا الضوء على التكهنات في المنتديات الصينية عبر الإنترنت بأن الإجراءات الأمريكية الأخيرة في فنزويلا قد تشجع بكين.
وحذر ياردني من أن فكرة اختيار شي لعام 2026 لتأكيد السيطرة على تايوان لم تعد بعيدة المنال كما كان يأمل القادة والمستثمرون الآسيويون، وهو تحول سيكون له تداعيات عميقة على الأسواق العالمية ومنظومة أشباه الموصلات.
زادت النشاطات العسكرية الأخيرة، بما في ذلك إطلاق صواريخ في المياه بالقرب من تايوان بعد موافقة واشنطن على حزمة أسلحة قياسية لتايبيه، من المخاوف. يخشى المستثمرون أن العمليات الأمريكية في فنزويلا قد توفر بشكل غير مقصود غطاءً سياسيًا للصين لتصعيد الضغط على الجزيرة.
تظل تايبيه في حالة تأهب قصوى، مع قلق متزايد بسبب السياق الجيوسياسي الأوسع منذ غزو روسيا لأوكرانيا والإشارات المختلطة من حلفاء الولايات المتحدة حول الدفاع عن تايوان.
وحدد ياردني الأسباب التي قد تجعل شي يمتنع عن اتخاذ إجراءات علنية، بما في ذلك مخاطر العقوبات الغربية الشاملة والتداعيات الاقتصادية الشديدة. لكنه حذر من أن الصين من غير المرجح أن تقبل الخسائر بهدوء، مشيرًا إلى تدابير محتملة مثل حظر تصدير المعادن النادرة وإغراق سندات الخزانة الأمريكية التي يمكن أن تزعزع استقرار الأسواق.
أي حصار أو غزو لتايوان سيعطل سلاسل التوريد ويؤثر على تجارة الذكاء الاصطناعي. Taiwan Semicond.Manufacturing Co، وهي مزود حيوي لرقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة التي قفزت أسهمها على مدار العام الماضي، تمثل حصة مهيمنة من القيمة السوقية لتايوان وإنتاج الرقائق العالمي.
وقال ياردني إن السيطرة الصينية على TSMC، إلى جانب موارد المعادن النادرة، ستكون ورقة مساومة قوية في محادثات التجارة الأمريكية.
أضاف: نحن لا نتنبأ بأن أيًا من هذا سيحدث في عام 2026. ومع ذلك، فإن تصرفات ترامب في فنزويلا تزيد من احتمالية رد فعل من الصين.
